삼성전기 MLCC 가격 상승이 시작될까? AI 시대 공급 부족 | 투자공부노트 #02

 

 

 

삼성전기 MLCC, HBM처럼 가격이 오를까?

 

그동안 AI 시대의 최대 수혜 부품으로 HBM이 많이 언급됐지만, 이제는 MLCC(적층세라믹콘덴서) 역시 비슷한 공급 부족 현상이 나타날 가능성이 있다는 분석입니다.

오늘은 그 이유를 쉽게 정리해 보겠습니다.​

 

 

 

MLCC는 무엇일까?

 

MLCC는 전기를 저장하고 안정적으로 공급하는 초소형 전자부품입니다.

스마트폰, 자동차, 서버, AI 가속기 등 거의 모든 전자기기에 사용됩니다.

특히 AI 서버에는 기존 서버보다 훨씬 많은 MLCC가 필요합니다.

 

왜 AI가 MLCC 공급 부족을 만들까?

여기서 가장 인상 깊었던 내용이 있습니다.

 

AI용 MLCC 하나를 생산하는 데는 기존 MLCC 여러 개를 만들 수 있는 생산 능력이 필요합니다.

 

왜 그럴까요?

AI 서버용 MLCC는

• 더 높은 용량
• 더 많은 적층 구조
• 더 높은 품질

이 요구됩니다.

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즉, 공장은 그대로인데 생산 난이도가 크게 높아지는 것입니다.

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HBM과 비슷한 구조

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HBM이 처음 등장했을 때도 비슷했습니다.

기존 DRAM 생산라인에서 HBM을 생산하다 보니 전체 DRAM 공급이 줄어들었습니다.

결국

• 공급 부족
• 가격 상승
• 메모리 기업 실적 개선

이라는 흐름이 나타났습니다.

MLCC 역시 비슷한 구조가 만들어질 가능성이 있다는 점이 이번 분석의 핵심이었습니다.

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공급 부족이 심해지면 어떤 일이 생길까?

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일반적으로 공급이 부족하면 가격 결정력이 판매자에게 넘어갑니다.

이번 리포트에서는 삼성전기의 일부 MLCC 가격이 이미 상승하고 있으며,

고객들도 원재료 가격 상승분을 대부분 받아들이고 있다고 분석했습니다.

또한 공장 가동률도 매우 높은 수준으로 예상하고 있습니다.

재고가 거의 없는 상태에서 추가 주문이 들어온다면

공급자가 가격 협상에서 유리한 위치에 설 가능성이 커집니다.

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장기 공급 계약이 의미하는 것

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이번에 특히 눈에 띈 부분은 삼성전기가 AI 서버용 MLCC에 대해 1년 단위 공급 계약을 체결했다는 점입니다.

IT 부품 업계에서는 보통 3~6개월 정도의 단기 계약이 일반적입니다.

하지만 이번 계약은 기간도 길고 규모도 상당했습니다.

이는 고객들이 가격보다 안정적인 공급 확보를 더 중요하게 생각하고 있다는 신호로도 해석할 수 있습니다.

다만 계약 조건은 공개되지 않았기 때문에 가격이 완전히 고정인지,

원재료 연동 조항이 있는지는 확인되지 않았습니다.

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앞으로 확인해야 할 것

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이번 리포트가 맞으려면 몇 가지 조건이 계속 유지되어야 합니다.

✔ AI 데이터센터 투자가 계속 증가하는지

✔ MLCC 평균판매가격(ASP)이 계속 상승하는지

✔ 삼성전기의 장기 공급 계약이 추가로 체결되는지

✔ 경쟁사인 무라타와 TDK의 생산능력이 얼마나 빠르게 늘어나는지

이런 변수들이 앞으로 업황을 결정할 가능성이 높아 보입니다.

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투자 인사이트

이번 리포트를 읽으며 느낀 것은 단순히 '삼성전기 실적이 좋아질 수 있다'가 아니었습니다.

오히려 중요한 것은 AI가 전자부품 산업의 공급 구조 자체를 바꾸고 있다는 점입니다.

투자를 할 때는 현재 실적보다 산업 구조가 어떻게 변하는지를 먼저 이해하는 것이 더 중요하다는 생각이 들었습니다.

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HBM이 메모리 시장을 바꿨듯이,

AI가 MLCC 시장에도 비슷한 변화를 만들고 그리고 또 다른 시장에서는 어떤 변화를 만드는지 지켜봐야겠습니다.

 

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